易配宝天合光能判断光伏技术将呈现一主两辅格局今年将建设钙钛矿叠层中试线

近日，天合光能(688599)举行业绩说明会，天弘基金、中加基金、广发基金、易方达基金等多家机构参与易配宝，公司董事长、总经理高纪凡等介绍经营情况并回答投资者提问。

天合光能表示易配宝，2024年，光伏行业面临“内卷外堵”的挑战，组件价格快速下降，组件月度出口金额均低于2023年同期，叠加外部环境的诸多不确定性，企业的盈利空间被严重压缩，行业企业在2024年普遍出现亏损。

数据显示，2024年，天合光能组件出货超70GW，今年一季度出货超15GW，一季度利润环比减亏，毛利率水平持续改善。公司介绍，2025年整体销售策略是为了在各主要市场都保持头部位置，但不刻意追求市占率绝对领先，公司希望在量和盈亏之间做好平衡，并在利润相对较好的市场如欧洲、澳洲等区域保持更大的市占率，计划全年实现70—75GW的出货目标。

关税毫无疑问是影响今年光伏行业的一大变量，天合光能表示，美国市场今年受美国政府关税影响，存在经营上的不确定性。“目前看双反税率普遍较高，对等关税也带来不确定性。公司会更紧密地追踪美国政策变化，灵活调整出货量。”

值得一提的是，天合光能在印尼的TOPCon电池组件工厂（目前年产能1GW）不受东南亚四国“双反”的影响，在近期新增“对等税率”中印尼的税率目前看也相对较低。公司称，尽管美国市场面临不确定性，但公司的印尼工厂具备确定性的相对竞争优势；同时，也将充分利用好在美国的本地制造合作伙伴的资源，力争利润最大化。

天合光能判断，今年全球市场需求还会保持一定的增幅，新兴市场预计增速较快，中东非预计有30%以上增速，亚太预计有两位数增速，中国预计有正增速，美国主要受税率影响，还有待观望。

在业绩说明会上，天合光能也谈到了对光伏技术路线的最新判断，公司认为技术格局呈现一主两辅的局面，即TOPCon为主易配宝，BC和HJT技术为辅。据悉，天合TOPCon2.0将在今年6月投产，同时TOPCon3.0已经具备技术能力，后续将在市场需求合适的情况下投产。此外，天合TBC已经有较好的效率，HJT也已经具备产业化的能力。“各种晶体硅电池的效率差距在0.5%以内，要形成技术迭代必须要在2%以上，所以我们判断未来将是一主两辅的局面。”

此外，天合光能称，晶体硅钙钛矿叠层电池技术将是未来的主流，并进行了较多布局。今年公司将建设中试线，预计效率比当前晶体硅的电池效率要高4个百分点。同时，未来2—3年会与合作伙伴共建规模化的钙钛矿电池产业生态。

储能业务也被频频提及，数据显示，2024年，天合光能实现储能出货量4.3GWh，其中，第四季度出货量近1.8GWh，且海外出货占比持续提升（主要是欧洲区），持续减亏。公司规划2025年出货量和营收依旧要保持100%以上增长（即全年8—10GWh的出货目标），尤其在海外市场将聚焦大客户与光储融合客户，目前签单量已超5GWh，相比去年海外出货量将形成数倍增长。

天合光能表示，从去年四季度到今年一季度，公司在欧洲等高毛利海外地区出货量占比在不断提升，毛利率不断提升，未来在巩固欧洲市场的基础上，会加大美国市场的开拓，此外在拉美、亚太市场也会提高储能业务规模。

“海外储能市场未来长期看预计还会呈现高毛利水平。”天合光能表示，公司储能业务在海外市场的竞争力主要取决于三方面，一是海外比较认可自有电芯和直流舱、交流系统的产品模式，认为这种模式下产品质量和长期服务得到了保证；二是天合储能在海外形成了比较好的服务体系；三是海外客户的场景多样化，新场景如算力、矿区等场景对产品的技术要求也在不断提升。

在系统解决方案及数字能源服务业务方面，2024年，天合光能支架、分布式系统、集中式电站、新能源运维及发电业务均实现了正的利润增长。公司称，2025年，系统解决方案业务与数字能源服务目标增幅不低于20%，未来系统解决方案、数字能源服务的营收和盈利要占到50%以上。

当前光伏行业压力较大，企业财务指标是否健康，关系到能否持续经营。天合光能表示，公司订单以现金流为本，2024年的经营性现金流80亿元，仍保持较好水平。今年一季度现金流也同比有较大的改善。长期负债的占比结构较好，今年也没有规模性的资本开支计划，预计会保持较好的现金流水平。

银行融资方面，天合光能介绍，大部分银行现阶段给公司的综合授信还是维持在去年年终的状态，没有调整，部分银行给予了更多的支持。基于年报、一季报的情况，公司也已经与各家银行做了充分沟通，对于经营结果有充分的预期。

此外，从2024年下半年开始，天合光能进行了人员优化和减费控费，至今不到1年的时间，整体费用降幅已经接近30%。公司称，在储能、解决方案业务上会匹配一定的费用和资源。同时易配宝，通过数字化变革、管理变革来提升运营效率，例如财经体系的数字化率已经提升了40%。“我们在财经风险上做了全面的管理，包括负债率管控、资金管理，内部目标就是维持200亿元左右的资金规模来确保穿越周期低谷。”

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